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  • 是李寧收購Clarks?還是李寧公司收購Clarks?

    2020-10-20 大公司辛曉彤

    是李寧收購Clarks?還是李寧公司收購Clarks?


    近些日子,關于運動品牌李寧是否要收購一家成立近200年的英國時尚品牌Clarks,牽動了不少人的心思。

     

    根據路透社報道,中國香港的私募基金公司萊恩資本(LionRock Capital)目前正在洽談收購英國鞋履品牌Clarks(其樂)的多數股權。共同參與競購的還有投資機構Alteri Investors,預計結果將于11月公布。

     

    值得注意的是,萊恩資本的董事長正是李寧先生本人。

     

    是李寧收購Clarks?還是李寧公司收購Clarks?

    ▲李寧先生擔任萊恩資本董事長。

     

    根據萊恩資本官網信息,2019年6月19日,萊恩資本宣布與李寧有限公司共同成立萊恩資本合伙基金,專注于消費品和體育領域的私募股權投資,李寧先生出任基金非執行主席。7月5日,萊恩資本宣布與李寧公司成立中國體育基金。

     

    李寧公司也確認了這件事。公司CFO曾華峰在去年8月的中期業績發布會上首次披露,集團已經與萊恩資本合作成立私募基金,以有限合伙形式投資國外合適的消費及體育品牌。據香港經濟通通訊社報道,在這個私募基金中,李寧公司投資大約6100萬美元。

     

    因此,外界普遍猜測李寧公司才是Clarks的幕后買家。

     

    懶熊體育為此求證了李寧公司方面,對方表示不太清楚此事。

     

    Clarks成立于1825年,成名于1851年的萬國工業博覽會。1950年,Clarks成為英國最大的鞋履品牌,“NO.1”的排名延續至今。Clarks在全球擁有1400多家獨立品牌店鋪,除了英國本土市場,還在海外47個國家和地區開展業務。

     

    不過Clarks從2015年起利潤開始下降,2018-19財年虧損達到8200萬英鎊。這段時間傳統英國零售業飽受“高街關店潮”影響,電商沖擊太猛、租金和人力成本持續上升、社會消費能力持續疲軟。

     

    Clarks在2018年提出“5年轉型計劃”,旨在推動亞洲市場,減少英國、歐盟和美國的零售業務,推動數字化進程。然而今年疫情讓Clarks雪上加霜,公司宣布裁員超過900人,并永久關閉數家門店。

     

    目前Clarks的實際掌管者Clarks家族持有公司85%的股權,據Sky News報道,出售之后Clarks家族將持有公司不到50%股權,預計會為公司帶來1億-1.5億英鎊的收入。但這些信息并未得到Clarks的證實。

     

    是否如外界傳言李寧品牌要將Clarks收歸旗下?懶熊體育分析了后續可能會出現的三個結果。

     

    可能性1:李寧公司收購Clarks

     

    這個猜想其實是目前市面上分析得最多的。

     

    有人將此對比安踏收購FILA。自2019年年報,全直營渠道的FILA營收貢獻已經超過主品牌,目前是安踏集團最重要的增長引擎。對比2019年業績,李寧139億,安踏339億,李寧想要超越安踏,并購一家國際大公司似乎是最快的做法。

     

    是李寧收購Clarks?還是李寧公司收購Clarks?

    ▲Clarks近6年來的營收狀況,可以看出2018-19財年營收最低,但仍有近15億英鎊。(圖片來源statista)

     

    根據Clarks財報,2018-19財年Clarks總營收約為130億人民幣(15億英鎊),相當于一個李寧。

     

    但事實上,收購Clarks并不符合李寧公司此前公布的發展戰略。

     

    2018年,李寧提出了“單品牌、多品類、多渠道”戰略,認為“當一個品牌的核心能力都沒有成熟時,去分散復制做別的品牌是更低效的,失敗的可能性更大,而且分散了自己的資源和精力?!?/strong>

     

    在8月關于李寧成立30周年的訪談中,李寧先生也再次向懶熊體育強調了“單品牌、多品類、多渠道”戰略,“希望李寧能夠成為中國在世界上被認可的一個品牌?!崩顚幭壬诓稍L時表示。(延展閱讀:李寧,三十而已)

     

    2019年錢煒成為李寧公司CEO,他給外界的印象是一個非常務實的人,錢煒一直強調“煉內功”,主抓運營效率,補齊運營效率的短板。

     

    在這個節骨眼上,李寧公司如果要將Clarks收歸旗下運營多品牌,似乎跟發展前景相悖,除非將Clarks品牌直接收歸并更名為“李寧品牌”,否則難免有打臉嫌疑。

     

    預計實現度:20%

     

    可能性2:李寧個人收購Clarks

     

    收購Clarks可能是李寧先生個人的行為,跟公司無關。

     

    疫情確實也是抄底的好時機。今年5月,非凡中國的全資附屬公司VC Consumables收購堡獅龍80%的股權;7月,非凡中國CFO張智獲委任為公司聯席CEO,多名非凡中國高管進入堡獅龍。

     

    非凡中國普遍被外界看作是李寧家族的投資控股公司:公司董事會主席兼行政總裁是李寧先生,CEO是李寧的侄子李麒麟,而李麒麟的父親、李寧胞兄李進是非凡中國主要股東。

     

    非凡中國是李寧公司的主要股東之一,收購堡獅龍之前,非凡中國減持了李寧公司全部已發行股本2.85%的股份,套現金額15.06億港元,持股比例從16.35%減至13.47%。

     

    萊恩資本近兩年也在體育領域做投資。2018年,萊恩資本參與了蘇寧體育的投資,以此為契機,2019年1月,萊恩資本以1.5億歐元收購國米前主席托希爾手中持有的國際米蘭31.05%股份,一舉成為國米第二大股東。

     

    目前尚不知,收購Clarks的這筆款項具體來自哪里,是否屬于萊恩資本和李寧公司合作成立的“中國體育基金”。

     

    合理推測一下,作為萊恩資本的董事長,李寧先生或許通過萊恩資本間接控股Clarks,本人出任公司非執行董事?這倒也是條道路,只是操作難度有點大,至少對今年57歲的李寧先生本人來說要承受不小的壓力,畢竟Clarks是英國“國民品牌”,在歐美實體零售不斷衰退的大背景下,想要讓Clarks轉危為安不是一朝一夕就能解決的。

     

    預計實現度:40%

     

    可能性3:李寧公司投資Clarks

     

    站在公司角度,如果李寧公司只是作為一個投資者的身份進駐Clarks,似乎更能說得通。

     

    作為投資人,李寧公司可以不直接深度參與Clarks的日常管理,但對其發展提供指引方向;同時Clarks的利潤(當然要扭虧為盈之后)也會為李寧公司增收。

     

    更重要的是,去年CFO曾華鋒宣布與LionRock Capital成立私募基金時,曾表示“我們的目標就是不想自己直接去做收購,因為李寧品牌本身還有很多機會,不想耗費太多精力和金錢,所以選擇跟專門的基金合作去做投資?!?/strong>

     

    如果投資Clarks成功,Clarks可以借此深入中國市場,在李寧公司的指導下加速數字化布局,更快地實現“五年轉型計劃”;而李寧公司也能夠借此敲開歐美市場的大門,助力李寧品牌在全球范圍內的推廣。

     

    預計實現度:70%

     

    上述結論是在合理聯想下做出的推論,當然不排除相互之間有交叉轉換的可能,未知的信息還太多。而且萊恩資本倘若成功收購Clarks,李寧公司之后的參與程度也是可控的,畢竟不是公司出門全資收購,后續的操作可進可退,更加靈活?,F階段的答案,還要等11月份收購結果出來之后,見一個分曉。


    延展閱讀:


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    聲明:本文由懶熊體育原創,轉載請注明www.mrvinh.com。


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